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中国并购指数
 

2004年2期

 并购事件TOP5
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 并购趋势
 每月案例分析
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 2002年第1-12期

并购事件TOP5
   
 
2004.1.1-2004.1.31
     
 

一、五大事件

1、朝日、伊藤忠30亿入股康师傅
1月5日,朝日啤酒和伊藤忠商社以3.848亿美元(约30亿元),收购由康师傅13家饮品公司合并组建的康师傅饮品控股公司50%的权益。这是近年中国消费品市场中涉及交易金额最大的并购案。

2、欧莱雅击败宝洁吞并羽西
1月28日,法国欧莱雅集团收购科蒂集团旗下的中国彩妆及护肤品牌羽西。此次收购还包括位于上海的一投资2000万美元兴建,1997年底落成,目前年产量达6000万件的生产基地。

3、特变电工重组"中国变压器之父" 西门子参股
1月1日,新疆特变电工(600089)重组了堪称"中国变压器之父"的中国最大的变压器生产设计企业沈阳变压器集团有限公司。特变电工投标价为3.87亿元(投标价格包括在产品和应收款)。

4、荷兰喜力啤酒以5.8亿港元入股粤啤
1月28日,荷兰喜力以5.8亿港元,入股粤啤21%股权。喜力每股作价1.85港元收购粤海啤酒的1.338亿股新股和1.655亿股已发行股。交易完成后,粤海啤酒的母公司广东控股有限公司(GDHLtd.)持股仍在50%以上。

5、健力宝收购华意电器
1月6日,健力宝集团整体收购景德镇华意电器总公司。景德镇市国资委向中国华意控股有限公司、三水市健力宝健康产业投资有限公司及景德镇市汇和工贸有限公司三方分别转让华意电器总公司45%、40%、15%的股权(华意电器总公司注册资本为10175万元)。

二、五大事件点评

此次康师傅出售资产净值6亿港元,出售价溢价5倍,反映了日方以及参与入股竞争者对康师傅在内地的市场地位和市场价值的高度认可。在中国内地饮料市场结构变化和规模增长迅速变化阶段,此次合资有利于加强其市场的领导地位,提高饮料产品的整体竞争力。对日方来说,合资使其高起点、快速地进入中国内地饮料市场,确立了在内地市场饮料的行业凸出地位。此次欧莱雅收购羽西,进一步扩充了其金字塔式品牌战略的塔基部分的品牌阵营,也充分表明其发力国内低端市场的雄心,将战线拉向市场空间更为广阔的大众化妆品领域。在消费能力相对偏低的中国市场,低端市场恰恰是极其重要的一部分,也是快速增长必须依赖的市场。作为世界三大啤酒商之一的荷兰喜力,约占有世界啤酒市场7%的份额,但喜力在华策动的股权收购攻势最少,此次并购表明了其对华策略的调整。也反映出外资对中国啤酒市场相当看好,并且以较为强势姿态的出现在中国资本市场大战中。特变电工重组沈变得益于国有企业出售部分资产的时候,债务由原企业承担,与收购方无关的司法解释的变化。原有企业的10多亿负债,使得重组难以进行,致使西门子和正泰最后失利。新解释为高负债国企重组提供了明确的指导。对凯地系的张海来说,压缩机行业的地位是一个好的整合平台,容易施展资本运作包装做大。此次收购方为健力宝集团、海外投资者和华意电器总公司原管理层三家,而华意电器总公司选择了最缺业务相关性的健力宝集团,来实施对它进行全面收购,增加了各种可能性,使收购变得不明朗起来。

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