二、万盟并购月评

新浪收购网兴 平台运营商重组进行时

2月27日，在线媒体及增值资讯服务提供商新浪公司(Nasdaq：SINA)宣布收购移动增值服务提供商深圳网兴科技公司(Crillion Corp)。双方已签订最终协议，新浪将首付1790万美元，其余款项将根据网兴科技今后两年的盈利情况决定，分别相当于网兴科技的2004年和2005年盈余的1.5倍到2倍，条件是网兴科技今年和明年的税前净利润分别超过670万美元和1330万美元。但收购总价款不超过1.25亿美元，其中60%以现金支付，其余则以新浪的股票支付。

灰姑娘嫁王子皆大欢喜

网兴科技成立于2001年，现位于深圳市福田区，是一个提供专业移动增值服务的民营企业，是中国移动和中国联通的全网合作伙伴。网兴科技的主要业务是联手全国32个省级人才服务机构，通过短信为广大求职者提供招聘信息服务。根据网兴科技的报告显示，公司2003年的营收达到1050万美元，净利润为440万美元。此番新浪收购网兴科技，等于直接将后者的200万付费用户转入自己门下，这将进一步巩固新浪的客户基础，使新浪得以通过领先的市场销售渠道更好地营销现有的产品和服务。而网兴科技也将受益于新浪在国内乃至世界范围内的影响增加自身的收益和利润，这可以说是体现了典型的并购协同效应。

后短信时代的增值服务

广义上的移动增值业务是指在移动通信网上开发运行除了语音等基本业务以外的服务类型，具体来说如短信、娱乐、游戏等等。移动增值服务的主要载体是手机，根据CNNIC的统计，我国移动电话用户总数在2003年末已经达到了2.6亿，人均拥有量仅为0.2台，显然还存在巨大的发展空间。而随着手机数量的激增，移动增值业务的潜力无疑是不可估量的。从过去两年的实际效果来看，仅仅一个短信就让挣扎在垂死边缘的大小网站重新焕发了生机，一度面临停牌的网易正是依靠移动增值业务的神奇而市值大涨了100多倍。
如今短信业务在我国已经开展得如火如荼，但是其他类型的移动增值业务仍然有很多是未开垦的处女地。有数据显示，虽然有78.2%的移动用户经常使用移动增值业务，但这其中有97.5%的用户仅仅使用短信这一项增值业务，只有2.5%的用户使用手机银行、手机炒股、定制消息等其他业务。
显然盯住移动增值业务这块肥肉的目光是越来越多，各大企业都选择通过并购重组或者合作的快捷方式来进入新的领域。新浪这起并购已经是针对短信业务的第二次出手，去年年初新浪就因为收购另一家短信服务商广州讯龙而尝到了甜头。而在最近新浪又分别同雅虎和韩国网络游戏公司Plenus建立了合作关系，强劲势头咄咄逼人。

电信娱乐行业重组进行时

从整个电信娱乐市场来看，市场成员可分为内容提供商、终端生产商、电信运营商和平台运营商。各大网站、增值服务提供商、电视台等都属于最后一类。一方面，仅从平台运营商来看，甚至就在网站的范围内，科技革命所带来的竞争已经是进入了白热化，并购行为随处可见。现在我国的网站属于三大门户争霸，TOM、中华网等其他网站共同发展的格局，这与一个成熟行业中只存在两三家企业的差距是不小的。因此新技术的应用、新业务的开展必将导致并购浪潮的到来。另一方面，跳出网站这个范围来看，不同类型的平台运营商之间的竞争已是一触即发：网站娱乐与电视娱乐必然存在冲突，消费者的消费内容面临选择，终端登陆平台必然会不断向类型更单一、而功能更广的方向发展，这会不可避免地将竞争和并购的战火燃向整个平台运营商阵营，乃至整个电信娱乐市场。国际上已经有现成的案例：2000年，全球第四大网站运营商Lycos公司收购了西班牙电讯巨头Telefonica公司的网络部门。虽然我国的影视、电信等行业都还没有完全市场化，但随着入世承诺的不断兑现，几年之后当你听到新浪与网易合并、凤凰卫视收购TOM网、甚至中国移动吞并搜狐之类的消息时可千万不要吃惊。

 

三、万盟预测

银行业并购重组进入快车道

美国新桥投资通过收购中煤能源集团持有的民生银行1.75亿股国有法人股，获得民生4.82%的股权。至此，中国已经有浦发银行、上海银行、南京商业银行、西安商业银行、兴业银行等多家股份制商业银行引进国外战略投资者。银行业成为我国金融业对外资开放的突破口。3月10日，渣打银行同"某家内地银行"的入股谈判已经进入最后阶段，种种迹象表明，渣打银行将入股交通银行。此外，渤海银行将向包括香港在内的海外投资者开放招股，实行多元化股份制经营模式。尽管目前尚未确定海外投资者的具体人选，但国际声望高、管理能力强、熟悉中国业务的外资金融企业将更有竞争力。而美国新桥收购民生银行股权，拉开了今年国内上市银行股权收购、向国际迈进的序幕。

全球经济和金融一体化，一方面使国际银行业面临更广阔的市场空间，另一方面也使其面临全球范围内的激烈竞争，为适应经济发展全球化和跨国化的需求，各国银行业通过大规模并购，为跨国公司提供全方位的金融服务，金融一体化打破了资本流动的国别限制，加剧了各国银行在全球范围内对国际金融资源的争夺和利用，银行间的竞争也从国内逐渐转移到国际。亚洲经济的崛起和开放程度的加大，使亚洲的银行业成为世界银行巨头追逐的目标。1999年，美国新桥投资一举收购韩国第一银行51%的股权，2001年11月，世界银行属下国际金融公司（IFC）向南京市商业银行注资2700万美元, 占该行增资扩股后股本15％……

中国金融业改革的全面推进，四大国有银行改革的提速，直接带动了商业银行的改革重组的进程。而优质的商业银行成为各路资本特别是外资银行和投资公司争夺的焦点。民生银行出奇松散的股权结构，它建立的严格的现代股份制商业银行模式，发起创立时便不存在国家股，以及它的网点分布在沿海和经济发达地区，且几乎没有离退休人员，历史包袱轻等优势，理所当然地成为并购争夺的对象。可以预见，为在中国银行业全面开放后，抢夺中国金融领域的制高点，美、欧银行业在中国金融市场上的竞争将更加激烈，惊心动魄的银行资本大战可能还会不断上演，而中国银行业如何在这场争夺中确立自己的不败的地位，就尤其显得重要了。