二、万盟并购月评


并购市场 运行平稳
七月份并购市场的趋势指数为1458，与上月基本持平。根据全球并购研究中心的统计资料，七月份上市公司累计发生并购交易44笔，较上月减少1笔；但总涉案金额达52.5亿元人民币，与上月相比减少14.9亿元。
七月份总体情况表明，并购市场已经趋于平稳，在近期将不会有较大波动。从行业角度来看，前期表现活跃的电子行业和零售行业风光不再，取而代之的是医药和纺织行业。其中，医药行业在本月发生10笔并购交易，纺织行业发生6笔，分别位居并购市场前两位。

医药行业 重新洗牌
在七月份，我国医药行业的并购重组进一步升温。其中，重庆国信出资8280万元人民币，收购华神集团3600万股法人股，占总股本的28.129%，成为本公司第二大股东。浙江荣大集团以每股4.934元人民币的价格,收购浙江海正药业股份有限公司国有法人股40,525,440股，占公司总股本的16.24%。
医药行业的重组浪潮日益高涨，具有一般的动因和特殊的动因。一般的动因就是，随着工业品市场相对饱和，加入WTO后国际竞争的加剧，以及国有企业改革和战略性调整的推进和制造业领域并购重组的普遍加快；特殊的动因则是由医药行业自身的特点决定的，主要有以下几个方面：第一，国有企业加快改革、国有工业加快战略性调整和重组，而医药制造业的国有经济比重相对较高。第二，医药行业属于高增长行业，预期的发展前景和利润空间相对较大，对资本流入有较强的吸引力。第三，医药行业的企业经济规模和产业集中度相对较低，并购重组能够带来明显的规模经济效益，尤其是营销和研发的规模效益。第四，医药制造业全面推行GMP、GSP、GAP认证，提高对医药企业的要求，进一步推动并购重组的进程。第五，医药行业属于国家政策支持并购重组的主要行业。
预计在今后一段时间内，随着医药行业进一步开放，全行业重组将进一步升级，其中外资和民营资本对国有医药企业的并购重组比重将明显上升。

纺织业整合 迎接无配额时代
2005年1月1日，我国纺织行业将取消所有配额，真正的无配额时代就此来临。届时，长期阻挠我纺织行业发展的贸易保护体制将被彻底打破，国内国际的经营环境将会大大改善，为纺织行业的发展带来了前所未有的机遇。然而，配额取消并不意味着所有企业的出口均大幅增长，届时，企业的竞争将会更加激烈。配额实际上就是对强势企业的遏制、对弱势企业的保护。配额取消后，只有综合实力强大、真正绩优的公司才有可能把握发展机遇，取得高速增长。因此，一些大的纺织企业集团也开始了对纺织业的整合。
7月15日，鲁泰纺织与鲁诚公司签署了《资产收购协议》，鲁泰纺织将收购其纺纱、捻线生产线相关资产。7月18日,凯诺科技与海澜集团签署了《资产收购协议》，凯诺科技将以10,000万元人民币收购海澜集团纺纱、条染车间的经营性资产。7月26日，华联控股股份有限公司分别向浙江三弘转让其所持有的波司登公司35%的股权，向济南嘉华转让8%的股权，向康博实业转让5%的股权，交易价款总计209,796,852.48元。
目前，我国作为纺织服装业大国而不是强国，制约行业发展的因素主要来自产业内部而非外部：一是高科技纤维的开发应用绝对落后于其它国家；二是面料尤其是高档面料在设计和加工技术上差距很大；三是先进的工艺技术设备基本上都在发达国家手上；四是缺乏附加值高的知名品牌；五是现有营销、生产网络体系很不完善。这些问题反映出我国尚未形成高附加值的纺织服装产业链，纺织行业上、中、下游缺乏高效的信息交流和有效的分工协作。
我国纺织服装业必须打造更为完整的产业链，形成高效、通畅的产业沟通机制，增强产业价值链的竞争能力，最终发展规模化的产业集群。也就是说，未来从纺织原材料、面辅料、纺织机械、生产工艺等方面整合产业价值链，纺织行业才能获得发展的核心能力。
配额的取消对纺织行业来说是机遇也是挑战，一场行业内部大的结构调整将不可避免。